28 Mayıs 1942 tarihinde İstanbul’da doğdu. Ankara’da büyüdü ve lise son sınıfta İstanbul’a gelerek Kabataş Lisesinden mezun oldu. 1963 yılında Devlet Tiyatrolarında sanat hayatına başladı. 1965’te AST içinde yer alan Mehmet Ulay, 1969 yılında İngiltere’ye giderek Oldwick Theater’da görev aldı. İki yıl sonra Türkiye’ye döndüğünde yeniden Ankara Sanat Tiyatrosu bünyesinde, müdürlük, oyunculuk ve yönetmen yardımcılığı yaptı. Bir süre sonra tekrar yurt dışına giderek Almanya ve Amerika’da tiyatro üzerine araştırmalar yapan Ulay, dönüşünden sonra sinema, dizi ve TV reklam filmlerinde rol aldı.1995 yılında Renault Clio reklamında boy gösterdi.